ひで坊な日々

• ：

金の国際価格が上昇している。指標となるニューヨーク先物は先週末の終値が昨年３月の水準を上回り、終値での史上最高値を更新した。金価格の上昇は、金融・経済危機の中で米国が財政規律にも気を配り、基軸通貨ドルの信認を維持できるかどうかを問う。
　米国がドルと金の交換をやめた１９７１年のニクソン・ショックから、金のドル建て価格はドルの信認と逆相関にある。金価格は１９９９年に１トロイオンス（約３１グラム）２５２ドル台の安値を付けた。９５年に就任したルービン米財務長官が強いドル政策を世界に浸透させ、ドルの信認が直近のピークに達したからだ。
　米国は２００１年の同時テロで揺らいだ威信をいったん取り戻したが、金融・経済危機がドルの信認を低下させた。足元の金価格は一時１０００ドルを超え、９９年安値の４倍の水準にある。希少性や輝きに起因する金の安定した価値から見れば、ドルの価値は４分の１に落ちた。
　米国をはじめ世界各国は金融・経済危機を封じ込めるため、空前の金融緩和と財政出動に踏み切った。だが財政赤字の膨張は、将来のインフレ懸念や通貨不安を台頭させた。米当局は金融機関向けの緊急融資枠を縮小するなど緊急対策の縮小に動くものの、金融・財政政策を平時に戻す「出口戦略」は依然見えない。
　金価格の上昇は金融市場の緊張が緩み、ドルに回帰していた過剰マネーが国際商品や新興国市場に向かい始めた側面もある。ただ２０カ国・地域（Ｇ２０）の財務相・中央銀行総裁会議が５日、財政拡大や金融緩和の継続で合意すると金の値上がりは加速した。市場がドルの信認維持へ疑問を強めた証拠だ。
　欧米投資家は昨年から金や金価格に連動した上場投資信託（ＥＴＦ）に資産を移動している。米国債の保有額で世界最大の中国人民銀行（中央銀行）も今年、自国で産出した金を外貨準備に組み入れ、金保有量を１０５４トンと８割近く増やした。
　ドルの対ユーロ相場は昨秋の１ユーロ＝１・２５ドル前後から１・４５ドル台に下落したが、ユーロにもドルに代わる力はまだない。基軸通貨のドルが急落すれば、最悪期を脱しつつある世界経済に波乱要因となる。
　ドル安は石油需要が低迷する中でも原油価格を１バレル７０ドル前後まで押し上げ、円相場は１ドル＝９０円台に上昇した。急速な円高懸念は１４日の東京市場で株価を急落させた。金融・経済危機の克服は最大の課題だが、各国は財政規律と通貨の信認を維持する努力も欠かせない。

• ：未選択